作者:国元期货范芮
上周铜价整体表现偏弱,周前期铜价稳于5日均线以上,后宏观市场利好情绪有所平复,铜价自周三起持续承压5日均线偏弱运行,截至周五收盘沪铜录得0.75%的跌幅,伦铜跌幅更深。
宏观方面,周前期海外宏观市场沉浸在乐观情绪当中,市场一度认为本轮加息周期已经结束,并对降息时间大胆猜测。后美联储理事库克、明尼阿波利斯联邦储备银行行长卡什卡利先后发表讲话,均传达出通胀问题依然顽固的言论风向,美联储理事鲍曼和明尼阿波利斯联储***Kashkari也在此后发表了鹰派讲话,提到未来美联储依然可能加息。联储***鲍威尔重磅发声称,没有信心货币政策已足够紧缩、以让通胀降至2%,重申保持谨慎,但如果合适,美联储将毫不迟疑地加息。市场情绪开始趋于冷静,美股滞涨明显,铜价的金融属性带来的价格支撑也明显转弱。
产业方面,供应延续增加态势,交易所库存累加对市场情绪存在一定影响,终端需求部分环节已出现季节性回升。全球显性库存在上周均呈现整体下降态势,其中,上期所铜库存较一周前减少5670吨至3.48万吨,保税区库存降低0.25万吨至1.03万吨,LME铜库存先减后增,较前一周五小幅减少600吨,但目前库存水平较往年同期偏高,COMEX库存减少222吨至2.04万吨,***库存对铜价的施压作用短期减弱。刚果(金)卡车司机***有望在短期是全球精炼铜供应进一步收紧。需求方面,据SMM调研情况,2023年10月精铜杆企业开工率超预期,此外,铜管、铜板带企业开工率环比亦有增长。部分终端需求赶工以及空调、汽车行业季节性生产回升令需求整体平稳。
海外宏观市场趋于平静,铜价将有望在周内呈现震荡走势。