原油
国际原油期价大幅上涨，布伦特原油4月期货合约结算价报81.96美元/桶，涨幅2.9%；美国WTI原油3月期货合约报77.36元/桶，涨幅3%。美国四季度GDP增长超预期，欧洲央行维持三大利率不变，美元指数出现上行；中国央行宣布下调存款准备金率0.5个百分点。欧佩克联盟产油国将在一季度自愿减产约220万桶/日，其中，沙特将自愿减产100万桶/日延长至3月，俄罗斯将自愿削减石油出口50万桶/日；俄罗斯诺瓦泰克的燃料出口码头部分运营暂停，胡塞武装再度袭击马士基商船，中东红海局势动荡支撑市场；EIA美国原油库存大幅下降，严寒天气导致上周美国产油及炼厂部分停产，短线原油期价呈现强势震荡。技术上，SC2403合约趋于测试595一线压力，短线上海原油期价呈现震荡上涨走势。操作上，建议短多交易为主。
沥青
美国四季度GDP增长超预期，中东红海局势动荡支撑市场，美国原油库存大幅下降，国际原油期价大幅上涨；国内主要沥青厂家开工小幅提升，贸易商库存呈现增加；山东地区供应相对平稳，华东炼厂间歇生产，市场偏好低价***，现货市场持稳为主。国际原油震荡回升，供需季节性减缓，短线沥青期价呈现震荡。前20名持仓方面，BU240***约多空减仓，净空单小幅回升。技术上，预计BU240***约期价考验40日均线支撑，上方测试3800区域压力，短线呈现震荡走势。操作上，短线交易为主。
苯乙烯
隔夜EB2403合约震荡上行，收于8892元/吨。1月12-18日，中国苯乙烯工厂产能利用率报66.44%，环比下降5.2%；整体产量在29.56万吨，周环比下降7.28%。中国苯乙烯工厂样本库存量15.06万吨，较上一周期减少2.66万吨，环比减少15%。供应减量较为明显，主要是企业装置检修导致，工厂库存大幅减少。苯乙烯非一体化装置本周均利润为-358元/吨，较上周期减少26元/吨，周环比下降7.73%。需求端，主要下游对苯乙烯需求量在22.76万吨，周环比减少1.09。未来1-3周，三大下游开工有下降预期，对苯乙烯总需求量预计降至20万吨以下。供应减量导致苯乙烯价格偏强，需求仍有一定刚性，构成一定底部支撑。盘面上，EB2403合约MACD红色动能柱缩小。操作上，建议暂时观望，下方支撑8710。
乙二醇
隔夜乙二醇震荡收涨。供应方面，当前乙二醇开工负荷下滑0.43%至60.27%；截至1月22日，华东主港地区MEG港口库存总量88.49万吨，较上一统计周期减少4.51万吨，主要港口维持去库。需求方面，聚酯行业开工负荷下滑2.06%至83.62%。短期国际原油价格上涨增强乙二醇成本支撑，预计期价偏强震荡。技术上，EG2405合约上方关注4850附近压力，下方关注4600附近支撑， 建议区间交易。
玻璃
近期国内浮法玻璃供应相对稳定，下游需求处季节性淡季，北方地区地产项目已停工，玻璃终端需求走弱，而南方年末赶工需求也开始走弱，***购需求下降，行业保持累库状态但累库力度有所放缓。上游纯碱市场价格波动对玻璃价格形成扰动，FG2405合约短线建议在1800-1900区间交易。
燃料油
美国四季度GDP增长超预期，中东红海局势动荡支撑市场，美国原油库存大幅下降，国际原油期价大幅上涨；周三新加坡燃料油市场回落，低硫与高硫燃料油价差升至171美元/吨。LU2405合约与FU2405合约价差为1255元/吨，较上一交易日上升42元/吨；国际原油震荡回升，低高硫期价价差走阔，燃料油期价呈现震荡。前20名持仓方面，FU2405合约多空增仓，净空单出现回落。技术上，FU2405合约测试3150一线压力，建议短线交易为主。LU2404合约测试4450区域压力，短线呈现震荡走势。操作上，短线交易为主。
塑料
隔夜L2405合约震荡上行，收于8267元/吨。1月12-18日，国内聚乙烯企业检修损失量在8.31万吨，较上周期增加0.12万吨；平均产能利用率82.96%，较上周期增加0.04%；总产量在54.51万吨，较上周期增加0.55万吨。目前生产企业***检修较少，整体产量有增长预期。成本端，一季度原油需求淡季，整体供应相对宽松，油价继续底部盘整。电厂库存较高，行业库存压力较大，动力煤价格走势偏弱。下方成本支撑一般。需求端，聚乙烯下游各行业产能利用率43.4%，较上一周期+0.26%，较去年同期+18.4%。包装膜企业节前集中交付订单，开工率提升，对原料需求较强。国内聚乙烯生产企业库存报37.22万吨，较上一周期-4.75万吨，周环比-11.32%。下游工厂订单年底前交付后将陆续降负，供应端检修减少，供应有增量，基本面存在利空因素。盘面上，L2405合约MACD红色动能柱缩小，布林线震动波带张口向上；操作上，建议暂时观望，下方支撑8190。
甲醇
由于前期检修及减产装置恢复，本周国内甲醇产量及产能利用率增加。近期内蒙古地区部分大装置已恢复正常出货且积极执行订单为主，但区域内回程车较少，企业装车缓慢，库存小幅增加。港口方面，长江口封航影响进船进度，社会库提货也表现较好，本周华东港口库存窄幅增加，而华南港口到货偏少及下游刚需消耗，库存整体去库。本周下游烯烃装置整体运行稳定，甲醇制烯烃行业开工率变动不大，浙江乍浦烯烃将于近期重启，关注沿海MTO装置情况。MA2405合约短线关注2460附近压力，建议在2415-2460区间交易。
短纤
隔夜短纤震荡收涨。成本方面，目前短纤加工费上涨至983元/吨附近，加工利润走强。需求方面，短纤产销较前一交易 日上升14.40%至55.91%，产销气氛升温。短期国际原油价格上涨增强短纤成本支撑，预计期价偏强震荡。技术上，PF2403合约下方关注7500附近支撑，上方关注7750附近压力，建议区间交易。
LPG
华南液化气市场下跌，主营炼厂节前排库价格普跌，进口码头零星跟跌，下游逢低入市***购尚可；沙特CP预估价小幅上调，港口库存呈现增加，化工需求疲弱压制市场，进口气价格跌破成本对现货有所支撑；华南国产气价格小幅下跌，LPG2403合约期货较华南现货贴水为651元/吨左右，较宁波国产气贴水为81元/吨左右。LPG2403合约空单减幅大于多单，净空单小幅回落。技术上，PG2403合约站上5日均线，上方测试4400区域压力，短期液化气期价呈现低位震荡走势，操作上，短线交易为主。
聚丙烯
隔夜PP2405合约震荡上行，收于7468元/吨。1月12-18日，PP产能利用率下降0.79%至76.27%。国内聚丙烯产量64.48万吨，跌幅0.***%。生产企业检修增多叠加产能扩张空窗期，使得PP产量重回下降趋势。1月除泉州国亨仍有45万吨新增产能投产***，安徽天大15万吨/年、惠州立拓30万吨/年新增聚丙烯装置落地时间预计推迟至3月份。库存方面，钢联数据显示：国内PP商业库存报64.66万吨，较上一周期-1.32万吨，周环比-2%。成本端，一季度原油需求淡季，整体供应相对宽松，油价继续底部盘整。电厂库存较高，行业库存压力较大，动力煤价格走势偏弱。PP成本端表现一般。聚丙烯下游企业平均开工率为52.39%，较上周-0.52%，较去年同期+30.47%。终端订单量下降，下游刚需***购，基本面供需两淡。盘面上，PP2405合约增仓放量上行；操作上，建议暂时观望，下方支撑7400。
合成橡胶
国内丁二烯现货价格调涨，外盘及供方价格坚挺，下游补仓有所跟进；顺丁橡胶出厂价格持稳，市场价格普遍上调，业者谨慎操作，询盘氛围略有好转。顺丁橡胶装置开工大幅提升，高顺顺丁橡胶库存出现增加；下游轮胎开工小幅提升。技术上，BR2403合约考验11800区域支撑，上方测试20日均线压力，短线呈现震荡整理走势。操作上，短线交易为主。
天然橡胶
近期泰国产区陆续进入停割期，产区原料价格表现坚挺；国内海南产区主要产胶区域已停止割胶，南部少数地区零星割胶，胶水制全乳价格贴水制浓乳价格，价差保持稳定。近期青岛库存保税库去库增加，因青岛港到港标胶减少，而下游轮胎厂开始春节前备货，使得保税仓库去库幅度加大，虽一般贸易库存继续小幅累库，但青岛整体库存整体去库。本周多数半钢胎企业为满足订单需求，产能利用率维持高位；全钢胎企业产能利用率环比小幅走低，山东东营、潍坊地区部分企业***在月底停工，个别企业已逐步进入节前收尾阶段，短期国内轮胎企业产能利用率存走低预期，全钢胎降幅预计高于半钢胎。ru2405合约短线建议在13650-13850区间交易；nr2404合约短线建议在11200-11500区间交易。
纯碱
近期国内纯碱受个别企业设备问题及天气影响，开工及产量出现下降，随着产量逐步恢复，预计开工及产量有所增加。本周纯碱企业待发订单下降趋势，当前企业库存绝对值不高但分布不均衡。下游需求表现尚可，节前补库及前期订单执行，加上市场低价备货意愿增加，部分企业订单情况有所改善，但大量***购心态依旧较为谨慎。SA2405合约短线建议在2000-2120区间交易。
烧碱
隔夜SH2405合约震荡下行，收于2742元/吨。1月12-18日，中国烧碱工厂产能利用率报85.90%，较上周期增加0.07%。20万吨及以上的液碱样本企业库存量在35.24万吨，环比减少6.05%，同比增加26.02%。山东氯碱企业周平均毛利在238元/吨，较上周+40元/吨，环比+20%。前期检修装置预计陆续回归，产能利用率有上升预期，开工率预估上升至88.3%左右。下游氧化铝方面，晋豫地区铝土矿供应持续偏紧，利润高位下河南部分矿山节前有复垦意向，但当地氧化铝企业提复产难度较大。同时，环保政策也对当地氧化铝企业有所影响。氧化铝方面对烧碱需求难有增长。盘面上，SH2405合约MACD红色动能柱缩小，布林线震动波带张口向上；操作上，建议暂时观望。
纸浆
隔夜纸浆震荡收涨。库存方面，本周纸浆主流港口样本库存量为 174.9 万吨，环比上涨 3.4%，主要港口转为累 库。海外方面，当前海外新增产能陆续投放生产，欧洲地区需求连续低迷导致发往中国的浆量不断增多， 后续国内纸浆进口量预计维持高位。需求方面，11月欧洲港口纸浆月末库存量为121.60万吨，环比下 降2.30%，同比下降8.60%。欧洲纸浆港口库存高位回落，结束自去年10月起的同比上涨。国内方面，周内下游纸企开工陆续恢复，市场受刚需订单支撑技术上，SP2405合约上方关注5900附近压力，下方关注5700附近支撑，建议区间交易。
对二甲苯
隔夜PX震荡收涨。成本方面，当前PX石脑油价差下跌至428美元/吨附近，加工利润回落。供应方面，国内PX整体开工负荷稳定在86.17%；11月PX社会库存为432.4万吨，环比+3.59%，同比+8.73%，月内PX进口量及产量提升。需求方面，国内PTA装置整体开工负荷稳定在85.78%。短期国际原油价格上涨增强PX成本支撑，预计期价偏强震荡。技术上，PX2405合约上方关注8800附近压力，下方关注8550附近支撑，建议区间交易。
PTA
隔夜PTA震荡收涨。成本方面，当前PTA加工差上涨至394.74元/吨附近，加工利润回升。供应方面，国内PTA装置整体开工负荷稳定在85.78%；截至2024年01月18日，PTA行业库存量约在437.43万吨，产量环比+9.61万吨，供需差环比-1.82%，周内PTA库存延续累库。需求方面，聚酯行业开工负荷下滑2.06%至83.62%。短期国际原油价格上涨增强PTA成本支撑，预计期价偏强震荡。技术上，TA2405合约上方关注6150附近压力，下方关注5850附近支撑， 建议区间交易。
尿素
近期国内多家前期停车尿素装置恢复，产量和产能利用率回升。下周1家企业装置停车，4-5家停车企业恢复生产，预计产能利用率继续提升。下游农业以及淡储适当补仓，工业适量随行就市***买，多数业者谨慎观望情绪浓厚。复合肥开工低位，虽然随着备肥时间缩，但成品库存压力渐增，企业生产积极受挫，装置停车进一步增多。出口端在政策影响下，虽然海外仍有招标但对国内市场影响不大。下游刚需减弱，尿素工厂下调报价预收春节订单，但下游接单较为谨慎，部分尿素企业出现累库趋势。UR2405合约短线建议在2070-2140区间交易。
PVC
隔夜V2405合约窄幅震荡，收于5927元/吨。1月12-18日，PVC生产企业产能利用率减少0.37%至79.79%，产量45.47万吨，环比下降0.46%，同比增加4.21%。国内PVC社会库存在44.35万吨，环比增加0.89%。成本方面，电石价格下调，电石法成本下降；乙烯法中乙烯价格上涨，但由于氯乙烯价格下调，最终成本下降。截止1月18日收盘，全国电石法、乙烯法PVC生产企业平均成本分别为5777元/吨、55866元/吨；毛利分别为-327元/吨、-12元/吨。下游制品企业开工继续下降，企业放***停产增多。基本面供需两淡，对市场价格驱动不强。盘面上，V2405合约尾盘下行，MACD红色动能柱维持增大趋势；操作上，建议V2405合约短线逢低试多，参考止损点5830。
研究员：蔡跃辉
期货从业资格号： F0251444
期货投资咨询从业证书号： 20013101
助理研究员：李秋荣
期货从业资格号： F03101823
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