国泰君安发布研究报告称，考虑到理想汽车-W（02015）1月的销量表现、现有产品竞争力和未来产品规划情况，维持2023-2025年每股营收分别为57.30/103.68/147.11元，结合公司强产品定位能力以及在细分市场的强竞争力，维持“增持”评级。公司2024年1月销量表现符合预期，现有车型销量保持稳定，未来新产品的发布有望推动公司销量进一步攀升。
国泰君安主要观点如下：
1月销量实现同比高增，增长势头依然强劲。
理想汽车2024年1月共计交付新车31165辆，同比增长105.8%，交付以来累计交付量为66.45万辆，继续领跑中国新势力车企。短期受购置税政策变化、车型换代等因素影响环比出现一定下滑，但考虑到未来的新车与渠道规划，公司依然是国内新势力车企中销量表现势头强劲的品牌之一。
2024将推出多款全新产品，共同满足家庭用户需求。
2024年理想汽车将有多款产品陆续推出，将迎来史无前例的产品大年，包含四款纯电车型与四款增程车型，其中理想首款纯电车型MEGA将于3月上市交付，到2025年，理想汽车将形成“一款超级旗舰车型+五款增程电动车型+五款高压纯电车型”的产品布局。同时公司将持续提升智能驾驶技术，为家庭用户带来更好的产品体验，共同满足更多家庭用户用车需求，助力公司实现更高的销量目标。
超充站建设顺利推进，销售和服务网络覆盖面进一步扩大。
公司超充站建设进展顺利，同时为回馈用户，2月9日至17日春节***期期间理想汽车将开放全部超过330座超充站，为理想汽车车主提供免费充电服务。同时理想汽车销售和服务网络也将全面升级，***到2024年年底零售中心目标增至800家，售后服务中心及授权钣喷中心预计超过500家，进一步扩大理想汽车的市场覆盖和服务能力，增强品牌的市场竞争力，共同支持品牌长期发展。
风险提示：细分市场竞争加剧引发价格战，纯电新产品产销低于预期。
